Формирование и развитие финансового рынка Казахстана

Содержание
Введение.
Глава 1 . Понятие финансового рынка.
Глава 2 . Финансовый рынок Республики Казахстан.
2.1. Валютный рынок.
2.2. Кредитный рынок.
2.3. Рынок ценных бумаг.
Глава 3 . Перспективы развития финансового рынка Казахстана.
Заключение.
Список использованных источников.
Введение.
Как известно, рынок – это взаимодействие продавцов и покупателей, каждый из которых самостоятелен в своих действиях. Покупателями на рынке могут быть отдельные граждане; семьи; фирмы; посредники, приобретающие товары для последующей продажи; государственные учреждения. Роль рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру производства, рынок оздоровляет экономику, освобождаете от убыточных неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, а рыночные цены выступают носителями экономической информации. Рынок подразделяется на: рынок продовольственных и промышленных товаров, рынок услуг, рынок жилой площади, рынок средств производства, рынок рабочей силы, рынок инноваций, рынок духовного и интеллектуального продукта, а также существует рынок денег, валюты, ценных бумаг (то есть финансовый рынок).
Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости. Условием эффективности экономики и системы банков является финансовый рынок в качестве механизма "горизонтального" перераспределения денежных ресурсов, внутри- и межотраслевого перелива капиталов в противовес "вертикальному" бюджетному методу. Финансовый рынок необходим для нормализации структуры процентных ставок, оценки финансового положения заемщиков, связывания свободных средств населения и предприятий.
Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. Их существует множество – фундаменталистские, технические, теория случайных блужданий и особняком – теория рефлективности Сороса. И несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня «товар» для множества инвесторов. Посредством финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив капиталов. Механизмы этих рынков в этом отношении значительно эффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать структуру и динамику общественного воспроизводства. И хотя многие экономисты время от времени пытаются это опровергнуть, это утверждение уже прошло испытание временем.
Функционирование финансового (в частности фондового) рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность инвестиционных процессов, поэтому в данный момент актуально его развитие в нашей республике. В данной курсовой работе рассматривается формирование и перспективы развития финансового рынка в РК. В 1-й главе дается понятие финансового рынка, его задачи и структура. Во 2-ой главе финансовый рынок в РК, формирование и сущность валютного, кредитного и фондового рынков. 3-я глава просвещена перспективам развития финансового рынка (особенно рынка ценных бумаг) в нашей республике
1. Понятие финансового рынка.
Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. Иными словами, финансовый рынок представляет собой экономические отношения, связанные с движением денежного капитала в разных формах и ценных бумаг. Он является составной частью системы рыночных отношений и органически связан с товарными и другими рынками: земли, природных ресурсов, рабочей силы, жилья и другой недвижимости, золота, страховым.
В экономической литературе и хозяйственной практике понятие финансового рынка принято трактовать расширительно, с включением денежного, кредитного, валютного рынков, рынка капиталов. Это обусловлено сложившей практикой, в основном мировой, рассматривать финансы как категорию, тождественной категории денег и стоимости в целом, поскольку любой вид экономических ресурсов может опосредоваться деньгами или соответствующими ценными бумагами, другими документами, являющимися титулами собственности.
Денежный рынок представляет собой рынок платежных средств, включающих не только наличные деньги, но и безналичные платежные средства. Кредитный рынок связан с кредитными операциями банков по ссудам: сюда относятся также и коммерческий кредит. На рынке капиталов осуществляется движение среднесрочных и долгосрочных накоплений участников общественного производства. На финансовом рынке объектом купли-продажи являются специфические товары – деньги и ценные (денежные) бумаги. Важное место в финансовом рынке занимает рынок ценных бумаг, представляющий собой экономические отношения, опосредуемые движением ценных бумаг. Он включает фондовый рынок, связанный с обращением фондовых ценностей: корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций) и рынок государственных ценных бумаг. Термин фондовый рынок связан с наименованием учреждения, на котором первоначально совершались и оформлялись сделки с ценными бумагами – фондовой бирже.
С функциональной точки зрения финансовый рынок – это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение временно свободных денежных средств предприятий, банков, государства.
Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка, главным образом - ценных бумаг. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
Основные участники финансовых рынков:
- Инвесторы, в роли которых могут выступать государство, юридические и физические лица, располагающие свободными финансовыми ресурсами, направляемыми на соответствующие рынки в целях последующего извлечения прибыли;
- Распорядители, в роли которых могут выступать специализированные финансовые структуры (банки, страховые компании, посредники на фондовом рынке), осуществляющие мобилизацию финансовых ресурсов инвесторов и обеспечивающие их распределение среди пользователей за соответствующую плату, часть из которых составляет их собственное комиссионное вознаграждение:
- Пользователи – государство, юридические, физические лица, приобретающие на различных основаниях необходимые им финансовые ресурсы, на соответствующем финансовом рынке и оплачивающие право на их использование.
К основным макроэкономическим задачам финансовых рынков относятся обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов, дополняющего процесс бюджетного распределения; мобилизация временно свободных денежных средств государства, юридических и физических лиц, с последующим их использованием в интересах, как непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической системы общества в целом; обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и территориальном уровнях.
Основными признаками современных финансовых рынков являются в абсолютном большинстве экономически развитые государства обеспечивают перераспределение основной части финансовых ресурсов общества; характеризуются исключительно жестким уровнем конкуренции между распорядителями, определяющий их преобразование из «рынка продавца» в «рынок покупателя»; централизованно регулируются и контролируются государством в лице уполномоченных им специальных финансовых органов; усиление процесса интеграции (в отдельных случаях – прямого сращивания) между отдельными рынками.
Другие особенности финансовых рынков в условиях перехода к рыночной экономике:
- находятся в стадии формирования, что определяет несовершенство действующего законодательства и недостаточную эффективность регулирования со стороны государства;
- отсутствие полноценной конкуренции между распорядителями финансовых ресурсов и как результат – сохранение за всеми рынками статуса «рынка продавца», с вытекающими негативными последствиями для инвесторов и пользователей;
- диспропорции на каждом из финансовых рынков, в части как их общей структуры, так и по составляющим элементам;
- информационная «непрозрачность» финансовых рынков, в части как совершаемых на них операций, так и характеристик участников;
- дефицит профессионально подготовленных кадров для всех типов финансовых организаций (особенно на фондовом рынке и рынке ссудных капиталов).
Понятие «финансовая система» является развитием более общего понятия «финансы». В каждом звене финансов отношения проявляются по-разному, имеют свою специфику. Каждое звено финансов определенным образом влияет на процесс воспроизводства, имеет свои, присущие ему функции. Финансы предприятий обслуживают материальное производства. При их участии создается ВВП, распределяемый внутри предприятия и отраслей хозяйства. Через государственный бюджет мобилизуются ресурсы в основной централизованный фонд государства, и происходит перераспределение средств между отраслями хозяйства, экономическими регионами, отдельными социальными группами населения. Внебюджетные специальные фонды имеют строго целевое назначение. Фонды страхования предназначены для возмещения ущерба, нанесенного стихийными бедствиями предприятиям и населению, а по личному страхованию – выплаты застрахованному лицу или его семье материального обеспечения при наступлении страхового случая.
Таким образом, каждое звено финансовой системы представляет собой определенную сферу финансовых отношений, а финансовая система в целом – совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств. Финансовая система – это система форм и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий.
Финансовая система Республики Казахстан включает следующие звенья финансовых отношений:
 Общегосударственные финансы
 государственный бюджет;
 государственный кредит;
 специальные внебюджетные фонды;
 Финансы хозяйствующих субъектов
 финансы сферы материального производства;
 финансы непроизводственной сферы;
 Финансы домашних хозяйств.
Первое звено финансовых отношений относятся к централизованным финансам и используются для регулирования экономики и социальных отношений на макроуровне. Второе и третье звено финансовой системы относятся к децентрализованным финансам и используются для регулирования и стимулирования экономики и социальных отношений на микроуровне.
2. Финансовый рынок Республики Казахстан.
2.1. Валютный рынок.
Валютный рынок - это по величине самый большой финансовый рынок мира. Он играет значительную роль в обеспечении взаимодействия различных составляющих мировых финансовых рынков. Это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. Формально в США сюда относятся ценные бумаги в иностранной валюте, выпущенные заемщиками других стран, переводные векселя (тратты), подлежащие оплате в фунтах стерлингов, валюта, выпущенная правительством Франции. В Великобритании на валютном рынке совершаются сделки с ценными бумагами правительства США в американских долларах, валютами, выпущенными правительствами других стран, например, Франции или Италии. С точки зрения рыночного механизма, валютный обмен – это обмен валюты одной страны на валюту другой. Депозиты до востребования – это средства, использующиеся в торговле между банками, работающими на валютном рынке. Банковские дилеры хранят бессрочные вклады в иностранной валюте в банках-корреспондентах, расположенных в финансовых центрах, где данная иностранная валюта является внутренней. Например, большой банк-дилер, расположенный в США, может иметь депозиты в нескольких десятках иностранных валют в банках, находящихся в финансовых центрах, где эти валюты являются внутренними. Другие банки, находящиеся в США, также хранят депозиты в банках иностранных финансовых центров. Таким образом, банки, расположенные в США, имеют возможность продавать иностранную валюту, отдавая распоряжение своим иностранным сотрудникам перевести депозит до востребования покупателю или посреднику.
Крупнейшие банки, которые занимаются операциями с иностранной валютой, работают в торговых секциях ведущих финансовых центров (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Франкфурт, Сингапур, Гонконг). В главнейших центрах, а именно в Лондоне и Нью-Йорке, эти банки имеют 30-40 брокеров, действующих в различных секторах валютного рынка. Самые крупные банки могут иметь 50 таких секторов и более и работать с соответствующим количеством валют.
Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной мере объединены в мировую систему. Эта система позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на следующей основе:
I уровень: Розничная торговля. Сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле-продаже непосредственно взаимодействует с клиентом.
II уровень: Оптовая межбанковская торговля. Сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного брокера. По существу, это межбанковский рынок.
III уровень: Международная торговля. Сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимодействуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные операции на двух или трех рынках.
На валютном рынке осуществляется разнообразная деятельность. Финансовые сделки составляют более 90% объема этой деятельности. Сделки на обслуживание, такие как приток дохода от иностранного инвестирования, судоходства и туризма, составили примерно 1% объема рыночной деятельности.
История зарождения валютного рынка Казахстана следующая. С момента введения тенге (1993) деятельность Национального банка была направлена на решение проблем развития экономики страны, и предпринимались последовательные шаги по приближению функций Национального банка к функциям центральных банков в странах с развитой рыночной экономикой. В 1994 году денежно-кредитная политика Национального банка стала осуществляться с учетом классических инструментов регулирования, главными из которых стали: регулирование объема предоставляемых кредитов, уровня официальной ставки рефинансирования, установление нормы обязательных резервов и проведение операций на валютном рынке. Уже во второй половине 1994 года впервые ставка рефинансирования стала положительной в реальном выражении. К 1994 году также относится начало формирования рынка государственных ценных бумаг (ГЦБ). Как известно, основными и позитивными итогами развития экономики Казахстана в 1995 году стало замедление темпов экономического спада и значительное снижение уровня инфляции. Итоги года показали, что с помощью инструментов денежно-кредитной политики можно влиять на уровень инфляции, снижая ее монетарную составляющую. С этого года была прекращена выдача директивных кредитов. Важным событием этого года стало также открытие в Казахстане своей Банкнотной фабрики, зарождение и становление межбанковского валютного рынка, переход на электронную торговую систему ведения торгов (ЭТС). В 1996 году впервые за годы развития Казахстана, как суверенного государства, наблюдался рост ВВП, значительно снизились темпы инфляции и девальвации обменного курса тенге. Важной вехой стало принятие в июле 1996 года Казахстаном обязательств по 8 Статье Соглашения МВФ, что официально закрепило конвертируемость тенге по текущим операциям и позволило перейти к многосторонней системе платежей, свободной от ограничений. Принята Программа перехода банковской системы на международные стандарты в части классификации активов, качества менеджмента, новых принципов и плана счетов бухгалтерского учета. Начало торгов по валютным фьючерсам на Казахстанской фондовой бирже (KASE).
В 1999 году для восстановления конкурентных позиций казахстанского экспорта, снизившихся в результате девальвации валют стран - торговых партнеров вследствие влияния мирового финансового кризиса, в апреле 1999 года вводится режим свободно плавающего обменного курса тенге (СПОК). Становление евросегмента валютного рынка, запуск системы страхования срочных депозитов физических лиц.
Текущая ситуация на валютном и денежном рынках характеризуется более высокой инфляцией (7,6% за 2005 год) чем за прошлый год, а также ревальвацией тенге по отношению к доллару США. Чистые международные резервы Национального банка в текущих ценах составляют 9287,5 млн. $, чистые валютные запасы – 21,5 млн $, международные резервы страны в целом – 14,4 млрд. $. Денежная масса возросла до 1634,7 млрд. тг (на 68 %). При этом надо отметить, что рост наличных денег за 2004 год является самым высоким показателем за последние 9 лет, а денежной массы – за последние 5 лет.
Казахстанский валютный рынок остается внутренним, что ограничивает его возможности интеграции в мировой валютный рынок. Тем не менее, с точки зрения применения современных технологий его развитие идет параллельно мировому. Если посмотреть на объемы, то, конечно же, обороты казахстанского межбанковского валютного рынка пока несопоставимы с оборотами мировых рынков. Так, если в Лондоне ежедневный оборот по валютным составляет более 500 млрд. долларов США, то в Казахстане несколько десятков млн. долл. в день. Такая разница может объясняться тем, что внешнеэкономический оборот Казахстана намного ниже, чем в развитых западных странах, а также тем, что в обороте казахстанского межбанковского рынка доля спекулятивных операций пока еще ниже, чем на западных рынках. Если рассмотреть инфраструктурный аспект, то здесь также можно выделить ряд отличий. На мировых валютных рынках снижается значение голосовых брокеров и усиливается значение электронных брокерский систем, обеспечивающих автоматический мэтчинг котировок с противоположным значением. Если рассматривать эту проблему с чисто бытовой точки зрения, то наш валютный рынок отличается от аналогичного рынка любой развитой страны прежде всего тем, что у нас иностранная валюта достаточно широко используется для внутренних расчетов, а также как средство накопления и мера стоимости. В то время как в развитых странах валюта приобретается населением исключительно для туристических поездок за рубеж. А если учесть повсеместное распространение в этих странах кредитных карточек различных платежных систем, то спрос на валюту среди населения там минимален.
Однако основным отличием является то, что казахстанский рынок это внутренний рынок, рынок для резидентов Казахстана. Его участниками являются только казахстанские банки и инвестиционные компании, обладающие лицензией на проведение валютных операций, что объективно связано с наличием ограничений на валютные операции нерезидентов. Этим он отличается не только от развитых западных рынков, но также и от аналогичных развивающихся рынков стран Восточной Европы и Африки, в частности Польши, Чехии, Венгрии, ЮАР. Валюты этих стран, в отличие от казахстанского тенге, котируются не только резидентами внутри страны, но также и зарубежными банками-нерезидентами, например, в Лондоне существует довольно активный межбанковский спотовый и форвардный рынок валют с развивающихся рынков.
Для того чтобы у нас появился открытый валютный рынок, такой как на Западе, необходимо, чтобы национальная экономика отвечала определенным критериям развития. В частности, эксперты МВФ к числу таких требований относят наличие конкурентоспособной обрабатывающей промышленности, развитого и эффективного банковского сектора, устойчивой системы государственных финансов, развитого рынка товаров, услуг и капиталов, мобильного рынка рабочей силы. С технологической стороны, на казахстанском валютном рынке интернет-технологии существенным образом расширили информационные и торговые возможности рынка. В Интернет имеется сайт Казахстанской Фондовой биржи KASE, пользователи которого имеют возможность получать информацию о ходе торгов в реальном режиме времени. Расширяется круг клиентов, пользующихся информацией KASE не только на территории РК, но и в странах ближнего зарубежья.
.....